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透過財報看海爾智家的四個“穩”

   2024-08-30 5673
核心提示:  今年這種環境下,投資可以說變得很困難,因為很多行業都出現了營收和利潤的下滑,增長變得十分困難。所以投資必須擦亮眼睛,

  今年這種環境下,投資可以說變得很困難,因為很多行業都出現了營收和利潤的下滑,增長變得十分困難。所以投資必須擦亮眼睛,選擇那些能夠克服困難,逆勢取得穩健增長的企業才行。

  從已經發布的2024半年報來看,能夠穩健增長的行業不多了,除了電力、醫藥、新能源車等少數行業外,作為耐用類消費品的家電行業還能保持穩健增長,實屬不易。

  海爾智家發布的最新財報顯示,上半年營收同比增長3.0%,利潤增長16.3%。而分析這份半年報,可以看到海爾智家有四個方面的“穩”。

  第一, 營收和利潤持續“穩”

  近三年來,海爾智家一直保持營收和利潤的持續增長,2024上半年歸母凈利潤首次超過百億元,而且利潤的增速大于營收增速。在當前的環境下,能保持雙增實屬難得。

  第二, 海外市場“穩”

  眾所周知,國內增長基本面臨天花板,全球化已經成為中國企業獲取增量的最重要手段。海爾智家是最早進行自主創牌的企業,目前海外營收占比已經過半,也成為其保持穩健增長的重要引擎。

  2024上半年海爾智家在全球不同地區,表現亮眼:在美國,GE Appliances已成為當地引領的家電企業,份額提升了0.7pct;在澳洲,澳大利亞零售額份額提升了2.9pct;在歐洲,收入增長9.2%;在南亞,收入增長9.9%;在東南亞,收入增長12.4%;在中東非,收入增長了26.8%。

  海爾智家在財報中還表示,由于堅持高端創牌和供應鏈本土化,應對未來不確定性風險,導致其海外的成本優勢不如國內代工企業。其實,從長遠看,這種供應鏈本土化的布局是未雨綢繆的,一旦布局完成,后續成本優勢也會體現出來,并在極端條件下具有強大的抗風險能力。

  第三, 毛利率、凈利率和資產負債率“穩”

  毛利率、凈利率和資產負債率,這三率是衡量企業經營質量的重要因素。從近三年來的數據看,海爾智家的毛利率、凈利率在穩健增長,資產負債率逐年降低。此外,2024上半年海爾智家經營活動產生的現金流量凈額為78.2億元,比去年同期增長了15.1%。

  (數據來源:雪球)

  第四, 分紅率“穩”

  投資者還看重企業的分紅能力,穩健的分紅是投資者的“定心丸”。海爾智家連續三年的分紅率都在持續增長。

  除了分紅持續穩健增長外,海爾智家一直回購股份,今年已經耗資超過17億元回購0.8%的流通股。同時,對員工持股計劃未能實施的回購股份進行了注銷。

  分紅、回購、注銷,都體現了管理層對投資者的關心,也體現管理層與投資者利益的一致性。

  在當前形勢下,沒有比“穩”更讓投資者安心的指標了。海爾智家連續取得穩健的業績增長和高質量的經營,確實十分難得,這放在整個A股5000多只股票里面也不多了。

  此外,7月底兩部門印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》,此輪政策刺激在覆蓋品類(8個)、補貼比例(15-20%)、補貼限價(2000元)、中央支持力度(90%)4個方面均超預期,有機構預測將有望撬動1800億+零售市場規模,覆蓋近20%零售市場受益。

  當前白電板塊兼具“低估值、高分紅、穩增長”屬性,股價經過階段性回調,目前安全邊際高和彈性大兼顧。


 
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